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葡萄酒还得“醒醒” 没有只涨不跌的市场

来源:经济日报 发布时间:2013-04-22 14:40:40
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    追涨杀跌并不适合葡萄酒投资,葡萄酒应该做长期投资。长期来看,名庄酒的年均回报还是可以让投资者实现资产保值的。在介入之前,投资者首先要喜欢葡萄酒,慢慢去了解专业知识,而不要把葡萄酒当成股票那样的纯粹投资品。
    没有只涨不跌的市场,葡萄酒也不例外。
    在国内,拉菲部分产品的下跌幅度超过了50%,其他名庄酒也出现价量齐跌的局面。2011年和2012年,伦敦葡萄酒交易平台的Liv-ex佳酿100指数(该指数追踪各国的名庄酒)分别下跌了14%和9%(在2009和2010年,该指数分别上涨了15%和40%)。另一方面,根据全球主要葡萄酒商业拍卖行发布的数据,2012年全球珍稀葡萄酒的拍卖额下降了19%,从2011年的4.78亿美元下降到2012年的3.89亿美元,这也是自2009年以来第一次下降。
    “过山车”行情不仅套牢了不少经销商,也让不少投资者开始重新思考葡萄酒的投资思路。在泡沫破裂之后,“谨慎”的态度开始蔓延。
    泡沫破裂还是正常回调
    由于产量的稀缺和国内买家的追捧,拉菲系列葡萄酒的价格曾一路猛涨,让不少投资者在短短几个月内就得到了50%以上的收益。法国国家酿酒师张言志说,追涨杀跌并不适合葡萄酒投资。有的投资者发现2009年和2010年的拉菲价格高,涨幅也更大,就预计2011年的行情也会很好,开始大手笔买入。有的人带着几千万甚至上亿的资金到波尔多买酒,这种“哄抢”导致了不正常的上涨。而2011年底以来,名庄酒价格下跌,投资者又认为是市场趋势变了,甚至是崩盘了,开始大笔甩货,结果没人敢买了。
    据张言志分析,细看这一轮行情,可以发现国内投资者对葡萄酒的特性还不是特别了解。在白酒投资中,一个品牌是一个产品,比如说,2009年和2010年产的茅台品质是一样的。可年份不同的葡萄酒的品质会有很大差异。2009年和2010是两个好年份,价格高一些有合理的因素,而2011年是一个不好的年份,价格下调也是一个自然的调整。可很多投资者没有认识到这个问题。
    市场炒作加剧了自然的价格波动,那么2013年,葡萄酒价格走势将会如何呢?
    法国波尔多葡萄酒协会授权国际讲师于朔认为,由于前期的炒作,名庄酒的价格依然存在一定的泡沫,在今后一段时间,预计会慢慢地回归理性的区间。张言志说,整体上看,名庄酒价格还是会在低位徘徊。因为国内外的经济形势仍不明朗,国内对公款消费的限制也抑制了部分需求,这从今年春节的销售就能看出来。而且2012年也算不上好年份,不可能支撑期酒价格的快速上涨。不过,需求比较强劲的品种,也会有价格上涨的动力。2012年整个国内市场的进货额度都偏低,前期库存消化了不少;而欧元走低导致采购成本大幅下降,也会吸引大的经销商开始囤货。
    于朔表示,在投资的品种上,国内的投资者不要仅仅局限于五大或者八大名庄。实际上,美国、澳大利亚、意大利等国家都有非常不错的高端葡萄酒,且具有一定的收藏和投资价值。而且葡萄酒销售已经从最初的“渠道为王”,进入到了“终端为王”的阶段,如果能掌握客户资源,解决销售问题,投资一些性价比较好的进口酒品牌,现货买卖也会有不错的收益。
    从短线炒作到长期定投
    任何投资都要注重资产配置、时机选择和流动性。张言志说,葡萄酒应该做长期投资。长期来看,名庄酒的年均回报还是可以让投资者实现资产保值的。“像国外有些专业的藏家,每年都会买几个喜欢的品牌的酒,每次买的都不多,但是十几年甚至几十年过去,其中比较稀有的品种的价格涨幅就会很惊人。在资产配置上,葡萄酒应该是辅助性的投资品,一次把身家全压上,期待来年就会有20%以上的升值,风险太大了。”
    拿期酒来说,其风险主要在品酒和进货渠道两个方面。据于朔介绍,每年四月份,波尔多地区的机构都会邀请代理商和交易商对上一年的期酒进行品尝,然后在五、六月份与之签订购买合同。张言志说,这个时候,葡萄酒仅仅在橡木桶中存放了三四个月,通过品酒预测它将来的品质,需要相当多的经验。另外,波尔多地区的庄主只会将配额分给有交易影响力的投资者。不管行情如何起落,投资者每年都要坚持从酒庄买一定量的货,才能慢慢形成影响力,这需要很长的过程。而国内的投资者介入时间还比较短,又倾向于追涨杀跌,大部分还未形成自己的影响力,很难拿到期酒配额。
    投资葡萄酒现货的风险同样不少。每年的名庄酒产量都有限,其中比较畅销的更是抢手,国内投资客很难在合适的价位上买到心仪的品种。据张言志分析,就算买到了酒,短期内变现也比较困难。高达48%的关税和复杂的进出口手续,让进口名庄酒几乎没有回流国际市场的可能。在国内,现在主要的交易方式就是拍卖和通过交易平台交易,但是交易量都不大,而且假酒的泛滥增加了交易的难度。“中国的葡萄酒交易平台仅出现了几年,跟国外的平台相比,其运营模式不是很成熟,专业人才的积累也远远不够,因此不少投资者仍在观望。由于缺乏渠道和通路,不管是个人投资者,还是做相关理财产品和基金的金融机构,想把大量的葡萄酒变现都很困难”。
    张言志说,对于仅占总量0.1%的投资级葡萄酒来说,都需要10到30年的成熟期来达到最佳的饮用口感。在这段时间里,葡萄酒生产的年份、储存条件,酒庄的知名度、酒庄背后的故事等很多因素都可以影响到葡萄酒的升值。在介入之前,投资者首先要喜欢葡萄酒,慢慢去了解专业知识,有长线的心态,而不要把葡萄酒当成股票那样的纯粹投资品。
 

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